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PTA价格疲弱 中期或筑底反弹

时间:2019-10-29 14:41:15

    随着终端需求增速或低位趋稳,以及产能过剩对市场的影响有限,PTA价格运行格局或转为低位宽幅振荡。不过,笔者分析产业链的整体状况了解到,当前PTA价格疲弱之后,中期筑底反弹的可能性较大。

PTA价格疲弱 中期或筑底反弹

  原油下行空间可能有限
  需求方面,虽然美国经济稳步增长为原油需求提供支撑,但受新兴经济体可能存在调整的影响,全球原油整体需求难有较大的变化。不过,随着二季度和三季度原油需求旺季临近,原油将会得到一定程度的改善。
  供应方面,原油经过近半年的暴跌,接下来要面临的首先是低价原油限制未来产出的增长预期;其次是地缘政治因素可能对原陕西癫痫专科医院电话油供应预期产生冲击。总之,今年原油低位振荡运行的可能性较大,后期或将抑制PTA的下行空间。
  终端需求增速或低位趋稳
  建立在内需消费与出口的判断下,2015年纺织服装增速出现明显改善的可能性较小,纱、布等产量增速很难超越2013年、2014年的增速。不过,终端服装产量近两年呈低位回升态势,加之低价对需求也有一定的提振作用,我们认为纺织服装品增速有低位趋稳的可能。事实上,今年纺织服装品同比数据也验证了这点。1—2月,纱产量累计同比增速4.6%,布产量累计同比增速5.9%,服装产量累计同比增速4.29%,整体增北京哪种方法治癫痫病好速虽保持低位,但较2014年同期略有提高,预计未来纺织服装品增速有低位趋稳的可能。
  产能过剩对市场的影响有限
  不考虑今年新投产的规模,今年PTA新增产能约为570万吨,相比较2014年13.18%的增幅,增幅放缓。加之一季度已经出现大型PTA生产企宜昌治疗癫痫病那好业破产传闻,将淘汰部分PTA装置。整体来看,PTA行业产能过剩的现实依然无法改变,但是随着终端需求有趋稳的可能,预计PTA产能过剩的程度不会进一步加深。受此影响,PTA厂商盈利情况不会差于往年,未来一两年内企业经营利润或维持在盈亏平衡点720元/吨附近。
  综上所述,当前PTA下行的空间比较有限,中期可能呈现筑底反弹走势。预估今年PTA的主要运行区间下沿重心在4400—4600元/吨附近,上沿重心在5800—6000元/吨附近。(作者单位:西南期货)
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